澳門五月的賭場收入超出預期。

在五月澳門的賭場的博彩總收入（GGR）同比增長了5.0%，分析師形容此結果為“超出預期”。根據兩家不同券商的報告，收入超過了市場共識的預測。該市娛協局披露的數據顯示，澳門賭場的GGR達到MOP211.9億，約合26.2億美元，這是自Covid-19疫情以來的最高月度記錄。摩根大通證券（亞太）有限公司在周日的備忘錄中強調，五月的GGR數據明顯超過了市場共識預估的2％的增幅。

分析師DS Kim和 Selina Li指出，“要記得，門檻並不低，亦即市場期望已經上調——從最初的同比下降1%到上升2%——以反映強勁的黃金周，在持續的宏觀逆風情況下如此出色的表現令人印象深刻”。

他們進一步解釋，此增長代表著與疫情前水平相比達到82%的恢復率，而大眾和老虎機部分恢復到了120%到121%之間，而貴賓業務約為24%到25%。

促成增長的因素

海港研究夥伴的高級分析師Vitaly Umansky指出，今年五月比平常多了一個星期六，而周末的GGR通常比工作日高出超過20%。此外，Umansky指出今年的端午節是在五月31日開始，而不像去年是六月中旬，這可能促進了數字的增長。在月初時，券商評論說“博彩需求強勁”，這與中国內地從五月1日跨越勞動节的五天假期相符。早五月的假期，從一號到五號，又被稱為“五月黃金周”，令澳門當局記錄到每日訪客平均超過17萬人次，假期結束時總計超過85萬人次。

根據Umansky先生的看法，“五月黃金周...很強勁，且假期后的回落幅度沒有很多人預期的大。”他保守預估六月會顯示年同比增長3.4%的增幅，但比五月下降13.7%。

對澳門博彩業的前景

摩根大通的分析進一步表明四月和五月的合併GGR較去年上升3%，這轉換為2%的連續增長，挑戰了通常第二季高達3%的季節性下跌。他們表示，“即使六月有些緩和，2025年第二季度估計似乎是近期第一個‘不失誤’的季度，可能同比增長2%到3%，或季比增長1%。”

澳門博彩業的韌性令分析師驚訝，以“比預期更好的”第一季度表現超出預期。摩根大通的官員觀察到競爭環境和成本環境保持穩定，在高端部分沒有重大變化。特別是對於超高端區域，如直接VIP和高級大眾，競爭自2024年下半年以來一直保持穩定。

分析師Kim和Li提到，經營者似乎保持當前的再投資水平。同時，雖然金沙中國有限公司似乎加強促銷和免費提供，但這被視作一種追上而非競爭加劇的指標。

來源：分析人士稱澳門五月的GGR在宏觀經濟逆風下表現不俗，GGRAsia，2025年6月2日。

貼文者 Wizard
Jun 03 2025