澳门5月份的赌场收入超出预期。

在五月份，澳门的赌场的总博彩收入（GGR）同比增长了5.0%，分析师称其为“好于预期”。根据两家不同券商的报告，这一收入超出了市场的一致预测。澳门博彩监察协调局披露的数据显示，澳门的赌场GGR达到MOP21.19亿，约合26.2亿美元，这一数字为自新冠疫情以来的最高月度记录。摩根大通证券（亚太区）有限公司在周日的备忘录中指出，五月的GGR结果显著超出了2%增长的一致预期。

分析师金DS和李Selina指出：“回顾一下，门槛并不低，即大街预期已经上调——从最初的同比-1%变为+2%——以反映强劲的黄金周，并且考虑到持续的宏观逆风，出色的表现令人印象深刻。”

他们进一步解释说，这种增长代表了相比疫情前水平82%的恢复率，其中大众和老虎机部分恢复到120%至121%之间，而VIP博彩则在24%至25%左右。

促成增长的因素

Seaport研究合伙公司的高级分析师Vitaly Umansky指出，今年五月包括了一个额外的星期六，周末通常比工作日产生超过20%的更高GGR。此外，Umansky指出今年的端午节在5月31日开始，而不是像去年那样在6月中旬，可能提高了数据。月初，券商们评论了“强劲的博彩需求”，与五一劳动节从5月1日持续五天的中国大陆假期相吻合。五月初的假期，从5月1日到5月5日，称为‘五月黄金周’，使澳门当局记录到日均入境旅客超过170,000名访客，假期结束时总计超过850,000人。

根据Umansky先生的说法，“五月黄金周……很强劲，并且假期后的下降幅度没有一些人预料的那么大。”他预计对于6月的保守估计显示GGR同比增长3.4%，但相比五月下降13.7%。

澳门博彩行业的前景

摩根大通的分析进一步表明，四月和五月的合并GGR相比去年增长了3%，这转化为连续增长2%，打破了典型二季度高达3%的季节性跌幅。他们指出，“即使六月有所放缓，2025年第二季度的估计似乎是相当长一段时间内的第一个‘不失真实’的季度，可能同比增长2%到3%或者季比增长1%。”

澳门博彩行业的韧性令分析师感到惊讶，以其“好于恐惧”的第一季度表现超出预期。摩根大通官员观察到，竞争环境和成本环境保持稳定，高端市场没有发生剧烈变化。具体来说，对于直销VIP和高级别市场等超高端领域，自2024年下半年以来，竞争保持稳定。

分析师Kim和Li提到运营商似乎维持了目前的再投资水平。同时，金沙中国有限公司似乎在促进促销和免费赠品，尽管这被视为一种追赶尝试，而不是上升竞争的指示。

来源：澳门五月GGR记录在宏观经济逆风中“令人印象深刻”：分析师，GGRAsia，2025年6月2日。

贴文者 Wizard
Jun 03 2025