金沙中國第二季度挑戰：EBITDA不及預期及市場狀況

金沙中國有限公司面臨一個極具挑戰性的第二季度，這一季度的特點是其物業息稅折舊及攤銷前利潤（EBITDA）大幅下降。這一下降被摩根大通的分析師形容為「大到無法忽視」，反映出同比下降了24%，導致公司的EBITDA降至4.3億美元。這是在有報告指出公司在澳門的歷史上最差的VIP運氣的背景下，預計將引發負面的股票反應。

「4200萬美元的物業EBITDA是三年來自[後新冠旅遊]重開以來的最低點，」在6月30日結束的季度拉斯維加斯金沙集團公布業績後，分析師DS Kim、Selina Li和Lindsey Qian在他們的分析中指出。

此外，即使調整了「極其不利的VIP運氣」扣除的8700萬美元後，「運氣調整後的EBITDA」僅達到5.17億美元，仍然比JP Morgan的預期低了5%。

導致未達預期的因素

沙金中國本季度表現令人失望的原因在於幾個關鍵因素。根據JP Morgan的說法，不佳的VIP運氣、不足的規模持有和時間不佳的組合導致了他們所描述的金沙中國的「混亂季度」。「挑戰在於很難將信號與噪音分開，」分析師指出。本季度受到「極其不利的VIP運氣（24年來影響最大）、不佳的大規模持有（重開以來的最低）和[FIFA] 世界盃拖累」，分析師評論到。

儘管面臨這些挑戰，JP Morgan保持對金沙中國股票的積極長期觀點，指出這「不是一個盈餘增長動力的呼籲，而是純粹的收益/定位呼籲：股息底線仍然顯著，在目前每股1.00港元（0.13美元）每年的股息產量約為8%，有望在2027財年前後上升。」

市場反應和未來展望

市場對金沙中國表現的反應各有不同。摩根士丹利亞洲有限公司在六月將金沙中國的股票降級為「等權重」，並指出整個澳門賭場行業的更廣泛市場挑戰。該公司指出「高端大規模」部門的競爭激烈，來自「基本大規模」的支持減少。公司觀察到，「經營支出同比增長18%」，這可能會影響下半年的利潤率。

同時，Jefferies的Anne Ling和Jingjue Pei重申，「由於擴大的桌面運營時間和新增的銷售和服務人員增長，運營支出增長預計在2026年下半年將會放緩，支持隨著銷售額增長持續的EBITDA利潤率恢復。」

他們還表示，一項預計在2028年中國農曆新年前完工的威尼斯人澳門酒店房間翻新計劃。這一前景強調了金沙中國努力維持市場份額的複雜環境，同時投資於長期增長。

來源：沙金中國的2Q EBITDA未達預期「大到無法忽視」，分析師表示，這是因為歷史上最差的VIP運氣，GGRAsia，2026年7月23日。

貼文者 Wizard
Jul 23 2026