銀河娛樂的股息策略：深入了解

澳門賭場營運商銀河娛樂集團有限公司的財務策略一直受到密切關注，尤其是關於其股息支付政策。券商摩根大通證券（亞太）有限公司表示，目前的60％股息支付可能只是一個起點，而不是該公司的上限。此見解是在銀河娛樂發布半年報後的詳細分析師會議後得出的，該報告顯示利潤大幅增長。

銀河娛樂的淨利潤比去年增長了19.4％，達到52.4億港元（6.676億美元）。因此，集團宣布每股將派發中期股息0.7港元，於10月31日分配。來自 Seaport Research Partners 的高級分析師 Vitaly Umansky 在他的備忘錄中強調了股息的一貫增長，指出，"銀河此前宣布將於6月派發每股0.50港元的期末股息（繼2024年支付的0.80港元股息之後），現在宣布10月派發每股0.70港元的中期股息。" 他的觀察建議隨著經營現金流的改善，未來可能會進一步派息。

摩根大通分析師DS Kim 和 Selina Li 強調了銀河致力於以可持續方式向股東返還資本。他們報告說，管理層在分析公司的自由現金流和資本支出預測後，對將派息比率提高到60％左右的能力充滿信心。他們還提到，"管理層……將在年末和未來審查情況，以查看是否有進一步和可持續增加的空間，這對我們來說表明60％並不是上限，特別是在2027、2028年第四期資本支出減少時。"

未來投資和擴展計劃

正如惠理香港指出的那樣，投資於銀河娛樂仍然是重中之重。他們的最近備忘錄中強調了公司修訂的股息支付政策，從2023年上半年的30％增加到2024年上半年的50％，隨後在2025年上半年增加到58％。Jefferies 的 Anne Ling 和 Jingjue Pei 還談到了管理層對於2025年下半年資本支出少於40億港元的期望，全年累計共達70億港元。

銀河娛樂董事長呂耀東在財報中披露預計銀河澳門四期將在2027年完成。這一發展將涵蓋新的酒店品牌、一個5000座劇院、擴展的餐飲和零售空間，以及一個賭場。至6月30日，銀河報告擁有307億港元的現金和流動投資，並伴隨著"極低的負債，" 這一點由呂先生強調。這些財務舉措使銀河娛樂能在澳門博彩市場中保持持續增長和競爭優勢。

競爭格局和市場動態

澳門賭場行業的競爭格局是銀河娛樂關注的重點。他們的主要博彩業務設在銀河澳門、路氹和澳門半島的星際酒店。券商分析指出，銀河努力鞏固市場份額，第二季度達到20.2％的市場份額，標誌著自疫情前以來最強的市場地位。

Seaport Research Partners 觀察到銀河每季度玩家再投資的上升趨勢，與行業趨勢一致。他們預期持續增長，聲稱儘管市場競爭激烈，玩家再投資在下半年趨於穩定。同樣，Jefferies 的調查結果顯示競爭激烈，但業務表現並未減弱，指出"管理層認為競爭激烈，但年初至今未有惡化。" 備忘錄還注意到佣金增加與VIP量季度同比增長20％的對應關係。

摩根大通強調，根據管理層的說法，最近各季度的競爭水準保持"相當穩定，" 這一觀點在2025年第二季度的同行評估中也得到了回應。Jefferies 提供了額外的見解來分析銀河的策略，以提高其博彩庫存的收益。計劃在星際酒店進行的重新設計旨在通過將100張賭桌遷移到銀河澳門，將該物業轉型為對大眾市場更具吸引力的地方。第三季度2024年結果討論了這一重新設計計劃，包括在星際酒店的3樓安裝大量現場電子賭桿，成為澳門市場上最大的之一。

來源：銀河娛樂股息支付比率穩步上升，可能超過60％：分析師，GGRAsia，2025年8月13日。

貼文者 Wizard
Aug 14 2025