银河娱乐的股息策略：深入观察

澳门赌场运营商银河娱乐集团有限公司的财务策略受到了审视，特别是其股息支付政策。摩根大通证券（亚太地区）有限公司指出，目前60%的股息支付可能只是公司的一块垫脚石，而不是上限。这一见解源于银河公司第一季度收益报告后一次详细的分析师会议，该报告显示出利润显著增长。

银河娱乐的净利润同比增长19.4%，达到52.4亿港元（6.676亿美元）。因此，该集团宣布了每股0.7港元的中期股息，将于10月31日分配。Seaport Research Partners的高级分析师Vitaly Umansky在备忘录中强调股息的持续增加，他指出，“银河此前宣布将在6月支付每股0.50港元的最终股息（继2024年支付的0.80港元股息之后），并现宣布每股0.70港元的中期股息将在10月支付。”他的观察表明，随着运营现金流的改善，可能会有进一步的股息。

JP Morgan的分析师DS Kim和Selina Li强调了银河致力于可持续地向股东返还资本的承诺。他们报告称，管理层在分析了公司的自由现金流和资本支出预测后，对将支付比率提高到约60%感到有信心。他们还提到，“管理层…将在年终和未来审查情况，看是否有进一步和可持续增加的空间，这对我们来说表明60%不是上限，尤其是在2027年、2028年，当其第四阶段的资本支出将减少时。”

未来投资和扩展计划

正如Jefferies Hong Kong Ltd指出的，对银河娱乐的投资仍是一个优先事项。他们的最新备忘录强调了公司的修订支付政策，从2023年上半年的30%增加到2024年上半年的50%，随后在2025年上半年上升到58%。Jefferies的Anne Ling和Jingjue Pei也提到，管理层预计2025年下半年的资本支出将低于40亿港元，全年累计总额为70亿港元。

银河娱乐的主席Francis Lui Yiu Tung在其收益声明中透露，预计到2027年完成银河澳门第四阶段。此开发将包括新酒店品牌、一个容纳5,000个座位的剧院、扩展的餐饮和零售空间以及一个赌场。截至6月30日，银河报道拥有307亿港元的现金和流动投资，并伴随“很少的债务”，正如Lui先生所强调。这些财务措施使银河娱乐在澳门博彩市场上维持增长和竞争优势。

竞争格局和市场动态

澳门赌场行业的竞争格局是银河娱乐的主要关注点。他们的主要游戏运营基地位于银河澳门、路氹和星际酒店。券商分析指出，银河努力争取市场份额，在第二季度达到20.2%的份额，标志着自疫情前以来的最强地位。

Seaport Research Partners观察到银河的玩家再投资环比上涨，符合行业趋势。他们预计持续增长，断言尽管市场竞争激烈，但玩家的再投资在今年下半年趋于稳定。同样，Jefferies的发现表明竞争激烈，但业务表现没有恶化，报告称“管理层认为竞争激烈但年初至今没有恶化。”备忘录还指出佣金增加与VIP量环比增长20%的一致性。

JP Morgan重申，根据管理层，竞争水平在最近几个季度保持“相当稳定”，这一观点在其2025年第二季度审查期间得到了其他行业同行的赞同。Jefferies提供了银河提高其游戏库存收益的策略的额外见解。星际的翻新计划旨在通过将100张桌子迁移到银河澳门，使项目更吸引大众市场玩家。该重新装修计划在2024年第三季度结果中进行了讨论，其中包括在星际三楼升级大量现场电子桌上游戏终端，使其成为澳门市场最大的终端之一。

来源：银河娱乐股息支付比例稳步上升，可能超过60%：分析师，GGRAsia，2025年8月13日。

贴文者 Wizard
Aug 14 2025