儘管面臨經濟困境，澳門的博彩收入達到高峰。

面對顯著的宏觀經濟挑戰，澳門博彩業再次展示了其韌性。根據摩根大通提供的見解，2024年第四季度澳門的總博彩收入（GGR）達到空前的高度，創下 20個季度以來的最高。考慮到整年普遍存在的經濟困難，這項成就是尤其值得注意的。來自摩根大通的分析師DS Kim、Mufan Chi和Selina Li強調，儘管該行業估值仍然偏低，但該行業的表現仍然符合預期，與季節趨勢一致。他們還表示，除非出現明確的催化事件或更廣泛的市場熱情，否則“全行業反彈似乎不太可能”。

市場細分表現多樣

澳門第四季度的博彩業績顯示出令人讚賞的環比增長3%和同比增長6%。具體來說，大眾博彩收入，包括角子機，環比增長5%，創下新高，超過疫情前水平11%。與此同時，VIP業務保持穩定，僅佔疫情前約20%的數額。

總體而言，考慮到經濟挑戰和習近平主席訪問造成的干擾，這些結果可以被認為是“令人尊敬的”。值得注意的是，運營商將從1月底到3月初開始報告他們的第四季度業績。業內專家預期盈利有溫和增長，EBITDA環比增加2-3%及穩定的利潤率。然而，個別運營商的結果可能有所不同，市場份額的變化和運營開支被行業觀察者密切監控。

市場動態與未來預期

摩根大通的預測暗示澳門博彩業市場份額的有趣變化。美高梅和銀河料將成為領跑者，獲得更大的市場份額。具體來說，美高梅預計將環比增長90個基點，達到15.6%的份額，從而達到其“中段10多”目標。同時，銀河的市場份額預計將增長80個基點，達到19.7%，標誌著重新開放以來的顯著高點，因其正在進行的第三期擴建。

相反，金沙預計將經歷下滑，由於倫敦人酒店翻新造成的干擾，下降近100個基點。從中國新年到5月，隨著客房現代化的完成，這一下降可能會穩定。SJM和其他公司如永利和新濠預計會有小幅到中度的數據變化。關於EBITDA增長，銀河預計將顯著超越，增長8%，與疫情前的高點80%的維修水平接近。

展望中國農曆新年（CNY）黃金週，摩根大通預期會有溫和增長，儘管酒店預訂量高表明需求旺盛。與去年強勁表現的比較對增長構成挑戰，尤其是從2025年1月至5月，預期前半年的行業GGR增長4%，下半年7%。

來源：澳門's 4Q24 GGR根據摩根大通報告雖然宏觀情況不佳卻達到20季高峰，亞洲博彩簡報，2025年1月16日。