尽管经济障碍，澳门的博彩收入达到顶峰。

在面临显著的宏观经济挑战时，澳门博彩业再次展示了其韧性。根据摩根大通提供的见解，2024年第四季度澳门的毛博彩收入（GGR）达到了前所未有的高度，标志着20个季度以来的最高季度。鉴于全年普遍存在的更广泛的经济困难，这一成就是值得注意的。摩根大通的分析师DS Kim、Mufan Chi和Selina Li指出，虽然行业估值仍然较低，但行业的表现仍符合预期，与季节性趋势一致。他们还表示，除非出现明确的催化事件或更广泛的市场热情，否则“全行业的反弹似乎不太可能”。

市场细分中的多样表现

2024年第四季度澳门的博彩结果显示季度环比增长3%，同比增长6%。具体来说，大众博彩收入（包括老虎机）实现了5%的季度环比增长，创下历史新高，比疫情前水平高出11%。同时，贵宾部门保持稳定，仅占其疫情前水平的约20%。

整体结果可以被视为“可观”，尤其是在考虑到经济挑战和由于习近平主席访澳门产生的干扰时。值得注意的是，运营商将在1月下旬至3月初开始报告他们的2024年第四季度业绩。行业专家预测盈利将有小幅增长，预计季度环比EBITDA增长2-3%，边际稳定。然而，个别运营商结果可能会有所不同，市场份额和运营支出变化受到行业观察员的密切关注。

市场动态和未来预期

摩根大通的预测暗示澳门博彩景观中的市场份额将出现有趣的变化。MGM和银河预计将成为领跑者，获得更大的市场份额。具体来说，MGM预计将增加90个基点的季度环比，达到15.6%的市场份额，达到其“中期”目标。同时，银河的市场份额预计将增加80个基点至19.7%，标志着重新开放后的重要高点，随着其第三阶段的扩展继续。

相比之下，金沙预计将经历下跌，由于伦敦酒店装修的中断，下降了近100个基点。这个下降可能会从中国新年到五月之间稳定下来，因为房间现代化完工。SJM和其他如永利或新濠的公司预计变化不大或者中等。就EBITDA的增长而言，银河预计将显著胜出，增长8%，与其疫情前的高点80%的维持紧密一致。

展望中国新年（CNY）黄金周，摩根大通预计尽管酒店预订量高表明需求强劲，但增长有限。去年同期的强劲表现对增长提出了挑战，特别是从2025年1月至5月，预计该行业在上半年毛博彩收入的4%的稳定增长，随后在下半年增长7%。

来源：澳门2024年第四季度GGR达20个季度高点，尽管宏观表现不佳：摩根大通，亚洲博彩简报，2025年1月16日。