拉斯維加斯金沙集團將以新票據為債務再融資。

拉斯維加斯金沙集團，一家著名的賭場集團，宣布其計劃發行新的高級無擔保票據，作為戰略性再融資計劃的一部分。這一舉措在周二發布的初步招股說明書中得到詳細說明，其目的是有效管理公司的財務義務。文件未具體說明即將發行的票據的總價值。

此次發行所得淨收益的主要用途是與公司現有的現金儲備相結合，以全額贖回將於2025年6月到期的5億美元，利率為2.900%的高級票據，以及任何應計利息。此外，這些資金將用於支付交易相關費用和費用。拉斯維加斯金沙還計劃將部分收益用於一般公司的用途，這可能包括回購其普通股。

財務健康與評級

拉斯維加斯金沙是澳門金沙中國有限公司的母公司，也是新加坡濱海灣金沙賭場度假村的運營商，其新發行的高級無擔保票據獲得了惠譽評級公司給予的'BBB-'評級，前景展望'穩定'。惠譽評級指出，儘管稍有增加，但該賭場集團的槓桿仍期望維持在'BBB-'評級的合宜範圍內。

該評級機構稱讚拉斯維加斯金沙的資本渠道通達、流動性充裕以及保守的資產負債表管理。2024年，公司在扣息、稅項、折舊和攤銷前的收益（EBITDA）槓桿報導值為3.4倍，淨EBITDA槓桿為2.5倍。惠譽表示，若槓桿持續低於3.5倍，可能在未來12至24個月內提高評級。該機構還強調，澳門表現強勁及新加坡持續穩定，有助於維持這些信用指標。

拉斯維加斯金沙的管理層目標是毛債務比率在2.0倍至3.0倍之間，尚未考慮開發項目的影響。儘管公司有股票回購計劃和近期股息增加，惠譽認為自由現金流將足以支持這些計劃。

市場地位與流動性

CBRE Equity Research對拉斯維加斯金沙新的票據發行表現出'積極'的態度，指出該公司全資擁有濱海灣金沙並且流動性地位強勁。截至2025年第一季度，拉斯維加斯金沙擁有15億美元的循環信貸额度和17億美元的現金。今年二月份，濱海灣金沙私人有限公司獲得了一項新的120億新元（合9.19億美元）信用貸款協議，其中一部分將為新加坡綜合度假村的擴建提供資金。

CBRE認為，鑑於該公司良好的槓桿水準和從金沙中國及時提取的10億美元用於償還母公司劣後貸款，拉斯維加斯金沙有很好的條件利用資本市場為2025年6月到期票據進行再融資。今年三月，金沙中國提前'全額'償還了10億美元的母公司劣後無擔保定期貸款。澳門分公司還在去年十月宣布了一項達到324.5億港元（合4.18億美元）的新信貸協議。

截至2025年第一季度，拉斯維加斯金沙擁有32億美元的總流動資金，包括循環信貸额和現金，相比4億美元的無擔保債務。由于決定退出紐約下州大規模賭場執照競標過程後，公司的流動性展望有所改善。CBRE預計公司將加速股票回購，並指出這一策略比經常性股息提供更多的靈活性。

上週，拉斯維加斯金沙宣布不參加紐約下州最多三個商業賭場執照的競標過程。公司總裁兼首席運營官帕特里克·杜蒙特表示，「我們相信在短期內，將資本用於購買拉斯維加斯金沙和金沙中國的股票是最好的資本使用。因此，拉斯維加斯金沙決定不競標紐約的賭場執照」。

來源：LVS 將發行 15 億美元的票據以再融資現有債務並回購股票，GGRAsia，2025年4月30日。

貼文者 Wizard
May 05 2025