拉斯维加斯金沙集团将通过新票据重组债务

拉斯维加斯金沙集团，一家著名的赌场集团，已宣布计划发行新的高级无担保票据，作为战略再融资计划的一部分。该行动在周二发布的初步招股说明书中详细说明，旨在有效管理公司的财务义务。文件没有具体说明将发行票据的总价值。

此次发行的净收入，结合公司现有的现金储备，主要用于全额赎回2025年6月到期的5亿美元、2.900%高级票据，以及任何应计利息。此外，这些资金还将用于支付交易相关费用和支出。拉斯维加斯金沙还计划将部分收入用于一般公司用途，这可能包括回购其普通股。

财务健康和评级

作为澳门金沙中国有限公司的母公司及新加坡滨海湾金沙赌场度假村的运营商，拉斯维加斯金沙公司为其新的高级无担保票据发行获得了惠誉评级公司的“BBB-”评级，前景展望为“稳定”。惠誉评级指出，尽管杠杆率略有增加，但赌场集团的杠杆率预计仍适合“BBB-”评级。

评级机构称赞拉斯维加斯金沙具有稳固的资本获取能力、充足的流动性和保守的资产负债表管理。2024年，该公司未计利息、税费、折旧及摊销前利润（EBITDA）的杠杆率为3.4倍，净EBITDA杠杆率为2.5倍。惠誉建议，实现低于3.5倍的可持续杠杆率可能会在未来12至24个月内带来评级上调。该机构还指出，澳门的更强表现和新加坡的持续稳定应有助于保持这些信用指标。

拉斯维加斯金沙的管理层计划在考虑开发项目影响之前，将总债务比率定为2.0到3.0倍。尽管公司实施了股份回购计划并最近提高了股息，惠誉认为自由现金流足以支持这些举措。

市场地位和流动性

CBRE股票研究对拉斯维加斯金沙的新票据发行表示“积极”看法，理由是公司完全拥有滨海湾金沙和其强大的流动性状况。截至2025年第一季度，拉斯维加斯金沙有15亿美元的循环信贷额度和17亿美元的现金。2月份，滨海湾金沙私人有限公司签署了一项120亿新元（约合91.9亿美元）的新信贷安排，其中一部分将用于为新加坡综合体的扩建提供资金。

CBRE认为，由于其有利的杠杆状况和及时从金沙中国提取的10亿美元资金（用以偿还母公司附属贷款），拉斯维加斯金沙处于有利位置以为2025年6月到期的票据进行再融资。3月，金沙中国全额偿还了拉斯维加斯金沙提供的10亿美元附属无担保定期贷款，提前超过三年。“澳门分支”还在前一年10月宣布了一项总额达324.5亿港元（约合41.8亿美元）的新信贷安排。

截至2025年第一季度，拉斯维加斯金沙总流动性为32亿美元，包括循环信贷额度和现金，而无担保债务为40亿美元。由于决定退出纽约州下州全规模赌场牌照的竞标过程，公司流动性展望有所改善。CBRE预计将增加股票回购，指出这种方法比定期股息更具灵活性。

上周，拉斯维加斯金沙宣布决定不参与纽约州下州最多三个商业赌场牌照的竞标过程。集团总裁兼首席运营官Patrick Dumont表示：“我们认为近期资本的最高和最佳用途是购回拉斯维加斯金沙和金沙中国的股票。因此，拉斯维加斯金沙决定不投标纽约的赌场牌照。”

来源：LVS将发行15亿美元票据以再融资现有债务，回购股份，GGRAsia，2025年4月30日。

贴文者 Wizard
May 05 2025