美高梅中国预见现金流为正和杠杆率指标改善。

澳门著名赌场运营商美高梅中国控股有限公司在2023年第二季度展示出强劲的财务表现。根据CreditSights Inc的报告，该公司保持了正的自由现金流，其杠杆指标也超过了2019年这个疫情前的年份。此评论正好紧随美高梅中国最近披露的第二季度业绩之后。最新数据揭示了美高梅中国的总债务显著减少，截至6月底已精简至28亿美元，而3月底为30亿美元。CreditSights分析师Nicholas Chen和David Bussey记录了这一成就，强调了公司有效管理其负债的能力。在解决其财务责任方面，公司在第二季度获得了一项新的五年期234亿港元（约30.2亿美元）循环信贷便利。此战略举措使得美高梅中国重新融资一条5.27亿美元的信用额度，并部分偿还了一笔到2025年到期的5亿美元、5.25%利率的债券。剩余余额以内部流动资金结算，体现了美高梅中国强大的现金管理策略。

杠杆与现金流改善

美高梅中国的财务表现进一步突显在其调整后的息税折旧摊销租赁前利润（EBITDA），第二季度达到3.013亿美元，同比增长2.5%。截至2023年6月，该公司的总杠杆比和净杠杆比显著改善，分别为2.4倍和1.8倍。这些数字是通过将公司的总债务和净债务除以过去十二个月的收益来衡量的，体现了公司在杠杆管理方面的效率。值得注意的是，这些指标比2019年的2.7倍和2.2倍更强。CreditSights强调，尽管资本支出增加，第二季度报告为5200万美元，美高梅中国的自由现金流仍保持积极，估计约为2亿美元。这反映出公司在大规模投资活动中仍能保持财务健康的抗风险能力。

增长前景与行业挑战

展望未来，分析师对美高梅中国在即将到来的季度表现持乐观态度。预计公司的收入和EBITDA将小幅上升，受到推进物业战略扩张的推动，包括新的豪华住宿和高端"Alpha Club"娱乐场所的建设。公司将从18座新建别墅的竣工中受益，这些别墅以前被指定为VIP贵宾厅业务区域，除了计划在即将到来的黄金周—中国旅游高峰期之前在美高梅澳门正式开放Alpha Club。不过，竞争仍然是一个顾虑，Seaport Research Partners指出由于竞争对手激进的营销策略和产能扩张可能导致市场份额被蚕食。尽管如此，美高梅中国的博彩收入市场份额在第二季度创下16.6%的记录，远高于2019年的9.5%。公司对未来保持中等百分比市场份额充满信心。总之，尽管面临挑战，美高梅中国的财务健康状况似乎很稳健，利用创新的设施转型和谨慎的财务策略来维持增长和保持竞争市场地位。

来源：MGM China free cash flow positive in 2Q, leverage metrics stronger than 2019：CreditSights，GGRAsia，2025年8月1日。

贴文者 Wizard
Aug 04 2025