永利澳门2025年扩张的现金流策略。

澳门著名赌场运营商永利澳门有限公司预计将在2025财年维持正面的自由运营现金流。这一乐观前景基于知名信用研究公司CreditSights的财务分析，该公司指出，永利澳门的现金流将充足覆盖其预期的年度资本支出。在其母公司永利度假村有限公司发布2024年第四季度业绩后，这些预测已引起行业分析师和利益相关者的关注。永利澳门有限公司在该地区运营着两个重要的物业：位于澳门市中心的永利澳门度假村和位于蓬勃发展的路氹城的永利皇宫。

资本支出计划及财务预测

永利度假村有限公司在其季度演示中指出，永利澳门当前年的资本支出（capex）预计在2.5亿至3亿美元之间。展望2026年，预计资本支出可能增加到4.5亿至5亿美元之间。这些资金将用于支持永利皇宫的几个投资项目，如开发新的餐饮厅、创建活动和娱乐中心，以及推出剧院和常驻演出。此外，永利澳门已为本财年预留7000万至8000万美元用于维护资本支出，此前在2024年已花费了1.65亿美元。这符合公司战略性扩张和服务发展计划。

根据CreditSights分析师Nicholas Chen和David Bussey的说法，尽管永利度假村的2024年第四季度报告中缺乏现金流要素的详细细节，但很明显，永利澳门的自由现金流不仅在后疫情时期转为正面，而且还可顺利覆盖未来的资本支出。他们强调了预期2024财年EBITDAR（未计利息、税项、折旧、摊销和租金的收益）同比增长约23%。随着EBITDAR的强劲增长，永利澳门有望在2025年维持正面的自由运营现金流，有效管理其即将到来的投资。

持续发展与财务改善

CreditSights的分析师进一步预测永利皇宫的餐饮大厅的持续开发将在2025年下半年项目完成后略微提升永利澳门的收入和EBITDAR。尽管餐饮饮品的贡献仅占整体收入的一小部分，这一提升仍预计对财务表现产生积极影响。该项目预计将于2025年中期完成。

此外，永利澳门的财务杠杆情况似乎正在改善，主要得益于策略性债务管理，包括在10月赎回了其6亿美元，4.875%票据。因此，到2024年12月底，永利澳门的总债务减少至59亿美元，与9月底的65亿美元相比显著下降，同时未限制现金余额从13亿美元增加到15亿美元。

此外，CreditSights指出，永利澳门的流动性通过其循环信贷额度提供的3.54亿美元得到了进一步增强。到2024年底，公司提高了其债务/EBITDAR比率，显示出其在继续应对后疫情恢复挑战中的财务韧性和稳定性，但仍未达到2019年疫情前水平。

来源：永利澳门有限公司的运营自由现金流足以覆盖2025年的资本支出：CreditSights，GGRAsia，2025年2月17日。

贴文者 Wizard
Feb 17 2025