澳博控股2026年上半年亏损加深，EBITDA出现增长。

总部位于澳门的赌场运营商澳门博彩控股有限公司（SJM Holdings Ltd）公布了2026年上半年具有重要意义的财务发展，显示其股东的损失大幅增加。公司报告亏损2.947亿港元（约合3760万美元），比去年同期增加61.7%。在这些挑战中，公司没有宣布任何中期股息，投资者需要评估其财务状况带来的影响。

有趣的是，尽管损失增加，但公司的调整后利息、税项、折旧及摊销前利润（EBITDA）有所改善，同比增长3.3%，达到17亿港元。这是一个值得注意的成就，考虑到影响澳门赌场行业的更广泛成本上涨和再投资压力。

在艰难市场环境中的运营效率

在更详细的财务指标中，SJM Holdings的调整后EBITDA利润率比去年提高了3.5个百分点，达到14.7%。由于澳门的运营环境困难，成本上涨和再投资水平增加影响了整个行业的盈利能力，这一发展特别重要。公司将这一利润率的改善归因于提高的运营效率，这在其新闻稿中得到了说明。

此外，2026年上半年的财务报告标志着SJM Holdings完成了一次重要转型，因为该集团向直接管理模式迈进。这一转变是在2025年底卫星赌场关闭之后发生的，导致运营结构的变化，使得与2025年上半年进行直接比较不那么直接。关闭意味着在2025年初贡献收入的卫星赌场在2026年的运营中不再成为一个因素，从而影响了可比性。

战略发展和市场变更

主席何超凤将这一战略转型强调为一个关键举措，认为对其资产组合的直接控制增强了集团在管理客户体验、成本和收益质量方面的能力。这种精简的方法已被认为在运营表现和利润率扩展中已产生积极反映。

此外，集团收入来源的变化也很明显，滚动博彩总收入（GGR）上升了32.9%，达到14.6亿港元，而非滚动博彩总收入下降了21.8%，约为96.2亿港元。电子游戏博彩总收入也出现下降，降幅为29.1%，略高于10亿港元。

随着SJM Holdings继续适应这些波动，它还通过关闭卫星赌场的资源重新分配增加了澳门路氹度假村的赌台容量。开发了新的游戏区域，包括凤凰西塔贵宾区，旨在通过有针对性的升级增强VIP部分。

该公司的积极方法还包括8月10日在澳门葡京酒店开放了水晶宫娱乐区的第二阶段，增加了博彩容量和客户选择。与此同时，约400间澳门葡京酒店客房的翻新工作正在进行中，等待法定检查后供客人使用。

总体而言，SJM Holdings在年中拥有34.9亿港元现金和现金等价物，与302.2亿港元的债务相比，强调了其继续关注提高运营效率并将收入增长转化为可持续收益的战略。

尽管由于穆迪和惠誉评级对杠杆率的担忧降低了信用评级，何主席的评论强调了公司致力于提升物业产品和加强市场定位以支持长期增长的承诺。

来源：SJM Holdings 1H loss widens 62pct, adjusted EBITDA up 3pct，GGRAsia，2026年8月25日。

贴文者 Wizard
Aug 25 2026