世邦魏理仕股票研究预测澳门博彩总收入（GGR）将在2026年强劲增长8.3%。这一增长预测显著高于当前市场一致意见的2.0个百分点，反映出业界表现的乐观态度。根据澳门政府的数据，2025年的GGR录得为2474亿澳门元（约合306.5亿美元）。
分析师将这种潜在的上升归因于几个因素，包括中国国内生产总值（GDP）目标经济增长率为4.5％至5.0％。世邦魏理仕分析师John DeCree和Max Marsh在其周一的分析中详细预测，澳门的GGR可能会超过2026年全年共识增长的6.0%。
支持强劲收入扩展的因素
数据显示，澳门一季度GGR达到658.7亿澳门元，同比增长14.3％。这一势头表明，全年表现可能比共识预期的更为强劲。为了使年GGR增长仅与共识水平一致，剩余季度的增长需要显著减缓至约3.5%，而世邦魏理仕分析师认为这不可能。
分析师认为，澳门的GGR增长将超过中国大陆的GDP增长，这是由于针对性经济刺激措施对中国消费者行为的有利影响。这一积极势头也有望支持税息折旧及摊销前利润（EBITDA）的增长，以回应业界观察者最近提出的担忧。
2026年第一季度表现出显著的营收增长，世邦魏理仕认为这应该会推动大多数运营商的EBITDA提升，即便那些可能为了更大利润而牺牲部分GGR份额的运营商也是如此。
澳门的策略性运营商行动和未来展望
澳门六家持牌运营商的竞争环境据报道正在趋于稳定，其中运营支出和其他与竞争相关的因素起到了一定作用。分析师观察到，在2025年底，运营支出和促销活动显著增加，提出了一些担忧。
市场整体佣金支出同比增长21％，占总GGR的19.2％，而非税运营支出则增长了8.6％。促销活动大幅增加的一个主要原因是拉斯维加斯金沙集团，其子公司金沙中国有限公司，已经公开承认其旨在恢复市场份额的策略。
尽管预期的高水平促销可能会持续，但它们预计将在2026年全年稳定下来，随着有关特许权的投资整合到现有成本结构中，运营支出增长将恢复正常。持续对澳门娱乐设施的投资预计将吸引更多游客，特别是来自尚未完全恢复其前势的大众市场板块的游客。
来源：CBRE预计澳门2026年GGR增长将高于共识8％，支持EBITDA扩大，GGRAsia，2026年4月7日。
贴文者 Wizard
Apr 08 2026
Apr 08 2026
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