惠誉预计新濠国际将大幅减少债务。

惠誉评级公司最近确认了澳门赌场公司SJM控股有限公司的长期外币发行人违约评级为“BB-”，被归类为“投机性”评级，但展望“稳定”。尽管是这种投机性评级，惠誉预计公司在未来几年内杠杆率会下降。具体来说，他们预测SJM控股的债务将从9月30日的270亿港元（34.8亿美元），预计到2026年底降至220亿港元，减少18.5%。这种乐观预测得益于公司在扣除利息、税项、折旧和摊销前的盈利（EBITDA）预期增长，而惠誉将其与位于路氹的葡京人赌场度假村的运营增加联系起来。 预期债务减少的驱动因素 这乐观展望基于正面的EBITDA轨迹，因为葡京人继续其运营提升，使EBITDA杠杆从2024年的6.9倍潜在下降到2026年的3.9倍。这一调整将使EBITDA杠杆低于惠誉的负面敏感阈值5.0倍。惠誉的报告建议，债务余额可能从2024年9月底的270亿港元下降到2025年底的250亿港元，最终在2026年底达到220亿港元。 这一战略展望与SJM控股的计划相符，即优先减债，同时保持保守的财务策略。于2021年7月开始运营的葡京人一开始因COVID-19疫情和澳门旅游业相关的中断而推迟。不过，自2023年1月旅行限制放松以来，已有显著改善，尽管一些行业观察人士对其业务拓展的速度提出了看法。 在竞争激烈的市场中面临的挑战 虽然惠誉评级指出了改进的潜力，它也注意到SJM控股面临的某些挑战。公司的评级仍受到因葡京人扩张而产生的高杠杆水平以及疫情的影响。此外，澳门的不确定竞争环境带来了持续的挑战，特别是新的赌场开业和现有设施扩张。然而，惠誉承认SJM控股在澳门博彩行业丰富的历史和一贯的保守财务管理。 来自中信里昂证券有限公司的评论指出，SJM控股预计将成为澳门六大主要博弈运营商中唯一一家在2025年不派发股息的公司。相比之下，作为对员工贡献的表示，SJM控股计划根据公司内部备忘录，在2025年1月为符合条件的员工发放酌情奖金，以表彰他们在2024年公司稳步发展的角色。 来源：Fitch tips 18.5pct cut in SJM debt pile by end 2026, GGRAsia, 2024年12月26日。